Bloomberg Línea — El indicador de riesgo país en Ecuador ha caído de manera considerable en los últimos tres meses, después de registrar un nivel máximo que se ubicó en los 1.945 puntos el jueves 13 de octubre de 2022.

Desde entonces, el indicador cayó 857 hasta el viernes 20 de enero (último dato disponible), cuando llegó a los 1.088 puntos. Entre tanto, en lo que va del año el riesgo país ha bajado desde los 1.245 puntos, retrocediendo 157 entre el 3 y el 20 de enero.

Entre las principales razones para que esta reducción se haya presentado de una manera tan marcada está una mayor estabilidad política en el país, después de que se lograran avances en las mesas de acuerdo tras el paro de comunidades indígenas y organizaciones sociales. Al tiempo, se suma que en la Consulta Popular que se votará el próximo 5 de febrero ganaría el “sí”, de acuerdo con las opiniones del mercado.

El Riesgo País es un indicador que mide las posibilidades de pago de la deuda externa de un país, este cálculo se realiza por medio del Indicador de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés), y se consolida con la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares, emitidos por países subdesarrollados y los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados “libres” de riesgo, indicador creado por la firma internacional JP Morgan Chase Co. (JPM).

Sin embargo, el riesgo país se mantiene más alto que cuando el presidente Guillermo Lasso se puso al frente el país, pues para el 24 de mayo de 2021 el indicador estaba en los 714 puntos, es decir, en la actualidad está 374 puntos por arriba (1.088 el 20 de enero).

Además, Ecuador es la economía que cierra el ‘Top 4′ de los países que mantiene un riesgo país por encima de los 1.000 puntos en la región, después de El Salvador (1.441 puntos), Argentina (1.874 puntos) y Venezuela (41.624 puntos).

La reestructuración de la deuda, un paso clave

Ecuador reestructuró su deuda entre agosto y septiembre de 2022, una medida impulsada por un gobierno con mayor visión “pro mercado”, como es la administración de Guillermo Lasso.

En su momento, el país logró la reestructuración de US$ 17.375 millones entre tenedores de 10 series de títulos de deuda emitidos por Ecuador, al tiempo que logró un acuerdo con dos bancos de China para reestructurar más de US$ 3.200 millones de deuda.
En octubre del año anterior, el gobierno contempló la idea de recomprar deuda en el mercado, aprovechando que el riesgo país estaba elevado (1.945 puntos como máximo del año) y que el precio de los bonos era bajo. Para ese momento, expertos de TPCG Valores calcularon que la capacidad de recompra era entre US$ 2.000 millones y US$ 3.000 millones, permitiendo ahorros sustanciales para el largo plazo en el país, aunque la operación no se concretó.

Las acciones de la administración Lasso efectuadas al cierre de 2022 han tenido una repercusión clave en el riesgo país, que parece estar reaccionando también al ambiente político y a la espera de los resultados de las elecciones seccionales de febrero.